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毛爷爷在天下外汇储备中占比立异的高峰,SDLAND是什么鬼

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《点石成金》由浙江大学财税大数据与政策研究中心汇集每日财讯商情,邀请专家深度点评,配合财经小知识和?#30001;?#38405;读,为您呈现有态度、有价值的新闻。

特别提款权

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金钱好比肥料,如不散入田中,本身并无?#20040;Α!?#24343;·培根

特别提款权(Special Drawing Right,SDR),亦称“纸黄金?#20445;≒aper
Gold),最早发行于1970年,是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的,可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一?#32456;?#38754;?#20160;?/p>

世界银行(国际复兴开发银行)2016年第?#40644;?#29305;别提款权(SDR)计价债券将于8月31日在中国银行间市场公开发行,债券期限为3年,规模为5亿SDR(约人民币币46.6亿元)。包括本金和利息在内的所有款项将以人民币支付。

【IMF:人民币在全球外汇储备中占比创新高】

它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时,可用它向基金组织?#20184;?#30340;其他会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款,还可与黄金、自由?#19968;?#36135;币一样充当国际储备。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充,所以称为特别提款权。

而早在北京时间2015年12月1日凌晨1点,IMF就正式宣布,人民币2016年10月1?#21344;?#20837;SDR。距离上一轮评估历时整整五年,IMF终于批准人民币进入SDR。

来源:新华网

最初发行时每一单位等于0.888克黄金,与当时的美元等值。发行特别提款权旨在补充黄金及可自由?#19968;?#36135;币?#21592;?#25345;外汇市场的稳定。

人民币入篮SDR,标志着人民币也越来越国际化了。

国际货币基金组织3月29日发布的数据显示,截至2018年第四季度,各经济体央行持有的外汇储备中,人民币?#20160;?#21344;比升至1.89%,人民币外汇储备?#20160;?#32422;合2027.9亿美元,超过澳元和加元,创IMF自2016年10月报告人民币储备?#20160;?#20197;来最高水平。分析人士认为,人民币在全球央行外汇储备?#20160;?#20013;的占比上升,反映出2016年底人民币纳入IMF特别提款权货币篮子后,全球外汇储备管理机构持有人民币?#20160;?#30340;兴趣增加,对美元的依赖有所降低,有利于促进外汇储备?#20160;?#22810;元化。IMF自2016年10月开始在官方外汇储备货币构成季度调查中单独列出人民币?#20160;?#20197;反映全球人民币外汇储备的持有情况。

目前,特别提款权的价值由美元、欧元、人民币、日元、英镑这五种货币所构成的一篮子货币的当期汇率确定,所占权重分别为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。

那么首先让我们来看看什么是SDR?

点评:这条新闻表明,人民币国际化的进程已经取得了?#19978;?#30340;成绩。一国货币的影响力是该国实力的重要组成部分,实现货币国际化是扩大货币影响力的必要途径。2014年,中央经济工作会议明确提出要“稳步推进人民币国际化”。2015年11月底,国际货币基金组织宣布对人民币的评估符合“可自由使用”的标准。2016年10月1日,人民币正式成为SDR篮子货币。实现人民币国际化,需要做到:人民币现金在境外流通程度较高;以人民币计价的金融产品成为国际投资工具;国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。这其中最难做的第二点,目前也已在稳步推进。中国从发行人民币计价的境外债券开始,走上使用人民币进行国际投资的征程。稳步实现人民币国际化,我们应该把提高金融运作技能,加强金融监管,上升到增强国力的高度。

2015年11月30日,国际货币基金组织正式宣布人民币2016年10月1?#21344;?#20837;SDR(特别提款权)。

SDR是Special Drawing Right的缩写,即特别提款权,也称作“纸黄金。”

特别提款权的英文缩写为SDR(Special Drawing
Right)。最早发行于1969年,是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的,可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一?#32456;?#38754;?#20160;?#20854;价?#30340;?#21069;由美元、欧元、人民币、日元和英镑组成的一篮子储备货币决定,被称为SDR货币篮子。会员国在发生国际收支逆差时,可使用特别提款权向基金组织?#20184;?#30340;其他会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款,还可与黄金、自由?#19968;?#36135;币一样充当国际储备。它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充,所以称为特别提款权。

IMF宣布将人民币纳入SDR 成第五大国际货币

SDR是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的,可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一?#32456;?#38754;?#20160;?/p>

【台媒:欧盟通过塑料禁令 2021年起大范围禁用一次?#36816;?#26009;产品】

美东时间周一(11月30日)国际货币基金组织(IMF)主席拉加德宣布,正式将人民币纳入IMF特别提款权(SDR)货币篮子,决议将于2016年10月1日生效。这为人民币国际化扫清剩余障碍。

会员国在发生国际收支逆差时,可以用它向基金组织?#20184;?#30340;其他会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款,还可以像黄金、自由?#19968;?#36135;币一样充当国际储备。

来源:参考消息网

当前的SDR篮子货币包括美元、欧元、日元和英镑。

因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充,所以称为特别提款权。

据台湾?#35835;?#21512;报》3月28日报道,?#20998;?#35758;会以560票比35?#21271;?#20915;通过塑料禁令,以控制塑料垃圾流入水道和原野造成的污染。虽然欧盟会员国支?#32440;?#29992;包括吸管、棉花棒在内的一次?#36816;?#33014;产品,但欧盟仍须表决施行细则。报?#20048;?#20986;,一次性?#36884;?#19981;会全部禁用,但这项措施希望制造商尽可能以永续材?#29616;?#36896;。欧盟这项法令?#32929;?#19979;一个目标,希望2025年前回收90%的塑料瓶,同时,实现海洋中最常见的十大废弃物减半。欧盟预计,这些改变一年将增加欧盟2.59亿至6.95亿欧元的经济成本。中国大陆不再进口?#20998;?#37096;分废弃物的政策有助促使欧盟制订塑料禁令。

IMF称将继续监控SDR五大国的标准符合状况,人民币交易量在三大交?#36164;?#21306;中的两个显著增加。

最初一个SDR相?#24065;?#32654;元,它的价值与美元相等,但随着时间的流逝,SDR的含金量也越来越高,自2004年起,一SDR的价值是价值为1.46221美元。

点评:?#34892;?#22320;方出台了严格的限塑令,但基本无法落实。在?#21830;?#20195;的新型材料普遍使用之前,想用一纸禁令杜绝塑料使用,是不现实的。欧盟的做法启示我们:要对塑料使用的限制制定灵活的实施细则,要加强废塑料的回收。在尽?#32771;?#23569;塑料污染效应的同时,鼓励?#21830;?#20195;材料的研究。这需要进行一场彻底的材料革命。?#38469;?#38761;命并非?#36135;?#32780;就。单项?#38469;?#36827;步不可能单独突进,需要形成完整的?#38469;?#20307;系。这个体系的应用需要建立新型?#38469;?#33539;式。我们应尊重从?#38469;?#21457;明到?#38469;?#20307;系形成,再到?#38469;?#33539;式建立的科学过程。

IMF称,人民币在SDR的权重为10.92%,美元在SDR的权重为41.73%,欧元在SDR的权重为30.93%,日元为8.33%,英镑为8.09%。

但需要注意的是,特别提款权不是一种?#34892;?#30340;货币,它看不见摸不着,而只是一?#32456;?#38754;?#20160;?/p>

?#38469;?#33539;式(Technological
Paradigm):1962年,美国经济学家库恩在其代表作《科学革命的结构》中首先对“范式”进行了定义,
库恩认为,“范式是指那些公认的科学成就,
在一段时间里为实践?#39184;?#20307;提供典型的问题和解答”。1982年,美国经济学家多西将这个概念引入?#38469;?#21019;新之中,
并提出了?#38469;?#33539;式的概念:解决所选择的?#38469;?#32463;济问题的一种模式,
而这些解决问题的办法立足于自然科学的原理。

拉加德称,人民币纳入SDR是一个重要里程碑,是对中国改革进程的认可。

2016年10月1日,特别提款权的价值由美元、欧元、人民币、日元、英镑这五种货币所构成的一篮子货币的当期汇率确定,所占权重分别为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。

【IMF总裁:各国须携手合作重构国际税收体系】

得到IMF的认可对于十年来一直在为国际化而努力的人民币不啻为一个重大的里程碑式事件。批准人民币加入SDR可能将使更多国家得以放心地将人民币纳入?#32422;?#30340;外汇储备。

人民币的所占权重仅次于美元和欧元。

来源:国际货币基金组织

在2010年上次对SDR篮子进行评估的时候,IMF以人民币不可自由使用为由将其拒之门外;当时的政?#20301;?#22659;也不利于中国人民币贸易结算额很低,而且是单向的,使得中国庞大的外汇储备承受着更大的上行压力。IMF工作人?#27604;?#20026;人民币被显著低估,实际?#34892;?#27719;率当时在贬值。

那加入人民币SDR有什么?#20040;?#21602;?

3月27日,国际货币基金组织总?#32654;?#21152;德发表署名文章称,当前的国际企业税?#21344;?#26500;已经彻底过时,重构当前体系并解决导致其不足的根源,将使包括低收入国家在内的所有国家受益。拉加德从三个方面强调了重构国际税?#21344;?#26500;的必要性。第一,跨国企业似乎能够轻?#21830;?#36991;纳税,并且三十年来企业税税率?#20013;?#19979;降,这破坏了公众对整个税收体系公平性的信任。第二,当前形势对低收入国家尤为不利。发达经济体长期以来塑造了国际企业税收规则,但并未考虑这些规则对低收入国家的影响。国际货币基金组织的分析表明,由于企业将利润转移至低税国家或地区,非经合组织国家每年损失收入约2000亿美元,约相当于GDP的1.3%。第三,利润丰厚、?#38469;?#39537;动且高度数字化的商?#30340;?#24335;崛起,该商?#30340;?#24335;在国内没有商业实体,高度依赖无形?#20160;?#22914;难以?#20048;?#30340;专利或软件等,致使这些公司在拥有众多数字服务使用者和消费者的国家不向国家纳税或几乎不纳税。

IMF最近的2014年第四条款(Article
IV)评估报告显示,人民币实际?#34892;?#27719;率升值,与基本面保持一致,不过升值幅度尚不足以消除其“中等低估?#20445;?%-10%)的状况。

1、 提高了人民币的国际地位

点评:税收政策体系和税收制度框架要遵从两个原则:一是符合人民的切身利益。改革国际税收制度的呼声日渐高涨,就是因为我们面对的是全球收入分配?#29616;?#19981;平等的局面,而税收是纠正不平等的利器。二是要顺应科学?#38469;?#36827;步给经济生活带来的变化。税收政策改革要着眼于增加对跨国大型高科?#35745;?#19994;征税。?#38469;?#25913;变了企业的生产结构,并导致?#20160;?#32467;构的变化,无形?#20160;?#36880;渐成为企业的核心?#20160;?#35780;估无形?#20160;?#30340;价值,从而确定对其征税的数额相当困难。制定科学的税收评估标准是改革税收政策的基本操作。加强税收征管的国际合作才能真正落实税收政策。目前的国际税制改革由发达国家操纵,改变不合理的税制需要考虑发展中国家的经济利益。

为了满足IMF对SDR货币是“可自由使用”货币的要求,人民币不需要实现完全自由?#19968;弧?#26681;据IMF协定第30条,人民币只要满足“?#29575;?#19978;在国际交易支付中?#36824;?#27867;使用”并且“在主要外汇市场上?#36824;?#27867;交易”的条件即可。

IMF即国际货币基金组织是当今世界经济体系的重要支柱之一,仍是当今世界最重要的经济平台。人民币得到IMF的认可,被纳入IMF的货币篮子中,便能更快地得到其他国家的认可。

?#24452;?#36135;、改国籍、迁公司:英国人提前进入“脱?#32933;?#38388;”】

当时,IMF在评估可用性方面也有一定的回旋余地。IMF执董会2010年表示,不应该机械地解读指标,最终要在IMF协定条款对可自由使用货币的定义框架下,依靠判断来做出决定。如今,人民币的可用性大幅提高,IMF的政?#20301;?#22659;对中国更有利。

就像你得到领导的认可,那么很快地其他同事也会?#38405;?#21038;目相看。

来源:新华社

据信30多家央行已经把人民币纳入其外汇储备货币;中国还扩大了人民币交易浮动区间,在岸人民币?#20048;?#19978;升。

依基金组织目前的决议,特别提款权按照可调整的比例,集合表示着五种可自由使用货币的币值,其币值具有相对的稳定性,可以作为货币定值单位。

英国议会近日投?#27604;?#35748;推迟原定于3月29日进行的“脱欧?#20445;?#20294;谨慎的英国人却早已开始为“脱欧”做准备。英国天空卫视3月初进行的最新民调显示,在受访的英国民众里,近三成人计划或已经开始囤积食物。不少零售商已在囤积保质期长的货物,且不再从西班牙等?#20998;?#22269;家进口新鲜蔬果。英国?#27573;?#25253;》报道,英国卫生部签署了两份预订仓库?#21344;?#30340;协议,用以额外储备药物。《泰晤士报》援引的数据显示,自2016年“脱欧”公投到去年底,加入欧盟其他国家国籍的英国人数量翻了一番还多,从6000多人猛增到1.5万人。“脱欧”的不确定性还影响到英国企业、资本和?#25237;?#21147;布局,牵动创业者的心。由于“脱欧”前景不明,索尼、空客等制造业巨头均已表?#31350;?#33021;将?#20998;?#24635;部或工厂迁出英国。

眼下的问题不再是人民币是否是国际储备货币,而是它在多大程度上扮演着全球主要货币的角色。美国证券集中保管结算公司(DTCC)每周结算的在岸人民币期权合约的面值通常可与日元比肩。另一方面,人民币在外汇市场的日成交额仍未到达应有水平。

特别提款权作为一?#32440;?#20026;稳定的国际储备?#20160;?#21448;是一种货币定值单位。

点评:2016年,英国以公投决定“脱欧?#20445;?#22823;多数英国人以为幸福即将到来,结果却是麻烦不断。现在,英国人意识到“脱欧”将威胁日常生活,人们已经在储备食物,囤积药品。还有1.5万英国人加入其他国家国籍。这从侧面说明,欧盟成员国的经济一体化对英国有百利而无一害。于是,呼吁取消“脱欧”的活动悄然兴起,自2月20日起,一位退休?#36867;?#23478;发起在议会请愿网站签署“取消脱欧请愿书”的活动,至今已有约600万人联署。这份请愿书说,英国政府反复强调“脱欧”是“人民的意志?#20445;?#20294;现在民众要通过网上请愿的方式,将留在欧盟的真实意愿展现出来。无论如何,这场运动说明英国国内的经济社会矛盾将因“脱欧”而变得激烈。

考虑到中国贵为世界第二大经济体,并且在很多发达国家经?#24357;?#27493;不前之际依然保持着强劲增长,中国如今在国际决策中拥有更大的影响力。再加上中国的经济影响力只可能不断扩大,在这个节骨眼上给予人民币SDR篮子货币地位是一个重要的示好姿态。

2、 增加人民币国际化的速度

编写?#20309;?#24212;好 点评:侯若石)

www.041.net,人民币纳入SDR“面子大于里子”

人民币纳入到了IMF的货币篮子,未来其他成员国在出现困难时,他们即可从里边提款使用,人民币在这个国家之内可以使用了,那么中国的人民币投资自然也就会受到相关国家的欢迎。如此,人民币国际化的速度自然就加快了。

《点石成金》第75期。本栏目嘉宾观点不代表中新经?#24443;?#28857;。中新经纬版权所有,未经书面授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。

民生证券以管清友牵头的民生证券宏观分析师团队在报告中称,人民币纳入国际货币基金组织特别提款权篮子从短期来看,是面子大于里子,情绪为主。

3、 平衡经?#24357;?#20986;

前期对于人民币纳入SDR市场已经过度price
in,超预期很难,人民币短期内或呈现波动走弱趋势。

依据各国在国际货币基金组织中的份额进行分配,可以供成员国平衡国际收支,降低本国的金融类风险,促进经济稳定。

SDR落地之后,市场情绪更受美联储加息而左右,而12月加息预期?#20013;?#21319;温,预计美联储加息靴子落地前人民币承压,叠加SDR后中国维稳意愿下滑。

通俗的来说就是,比如中国发生国际收支逆差(即国际收支赤字,在国际收支上支出大于收入)时,可以用SDR向基金组织?#20184;?#30340;其他会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款。

民生证券认为人民币不会出现剧烈贬值,毕竟SDR需要的是稳定而坚挺的,不是“喜怒无常”的人民币。

4、 人民币更加坚挺

民生证券预计,2016年人民币或再现一次性校准贬值,之后更可能是呈现稳定的区间波动。

SDR篮子货币通常被视为避险货币,同?#24065;?#26377;价值被储藏,这无疑地增加国际范围内公共部门和私人部门对人民币的使用。

纳入SDR不会立刻直接增加人民币作为储备?#20160;?#30340;需求,SDR作为IMF给予的信用?#21576;椋?#38271;期来看增加了人民币的公信力,但并没有促进全球即期加配人民币的机制。

随着国际市场对人民币的需求不?#26174;?#21152;,人民币汇率在未来保持稳定甚至上升的可能性比较大。

人民币加入SDR不会立即引起各国实际增加人民币储备。SDR不是货币,也不是债权,而是一种可?#19968;?#26435;,即任何时候?#21830;?#21462;货币篮子中货币的权利,并且主要用于IMF与成员国之间的官方结算。这种权利并不要求持有人真的按比例计提人民币,并且?#19968;?#33258;由货币?#24065;参?#24517;非要?#19968;?#20154;民币。

5、 出国直接花人民币

美元仍旧是大多数持有人的理性首选,人民币在SDR的占比也并不等于全球外汇储备中人民币占比。

因为凡是纳入在这个提别提款权内的货币,只要使用这类货币,那么对应的国家不需要?#19968;唬?#21487;以直接使用,方便经济活动运作。

IMF的地位

并且由于人民币计价功能的扩大,许多大宗商品采用人民币计价,将规避汇?#20160;?#21160;风险,降低购买成本。

人民币入篮,或许有助于IMF提高其与中国的地位,后者在2010年取代日本成为全球第二大经济体。根据2010年达成的改革计划,中国及其他新兴经济体原?#31350;?#22686;加在IMF的代表权,但美国国会?#24418;?#25209;准这项计划。

交通银行首席经济学家表示,随着人民币加入SDR,越来越多的国家认可人民币,愿意接收人民币,这样未来出国购物,旅游消?#35759;?#26356;加方便。

随着布雷顿森林体?#20302;?#35299;,IMF在1969年创造了SDR,以提升全球流动性。?#38469;?#19978;,SDR不是一种货币,但它赋予持有SDR的IMF会员国有权取?#32654;?#20869;任何货币,?#26376;?#36275;国际收支需要。截至9月为止,共创造了相当于2800亿美元的SDR,并分配给会员国,相?#29616;?#19979;,全球外汇储备为11.3万亿美元。

6、 出国买房不是梦

美国原本坚持中国必须推动金融改革,才会支持人民币入篮,但9月份立场软化,?#30446;?#23459;称只要中国能证明其符合IMF的?#38469;?#26631;准,美国即会支持此事。

人民币越来越稳定,坚挺,在资本和金融账户开放的前提下,有利于投资者在全球进行?#20160;?#37197;置和交易。

IMF今年稍早在发给执行董事会的报告串指出,人民币在主要指标中都落于全球对手之后,例如官方储备的使用、债券持有及外汇交易上。在工作人员的建议后,执行董事会延后九个月到2016年9月底,才会调整SDR篮子的构成。

今后中国人可以更方便的配置海外?#20160;?#21040;国外去投资动产不动产,股票和债券,或者直接拿着人民币去国外买房也不再是梦想。

总的来说人民币入篮SDR的?#20040;?#25402;多的,只是这些?#20040;?#19981;会立刻显现出来,相信随着时间的流逝这些?#20040;?#20063;越来越明显。

最后让我们来看看一种货币要入篮SDR到底有多难?

2005年11月,IMF执行董事会明确,SDR篮子的组成货币必须满足两个标准:

一是货币篮子必须是IMF参加国或货币联盟所发行的货币,该经济体在篮?#30001;?#25928;日前一年的前五年考察期内是全球四个最大的商品和服务贸易出口地之一。

二是该货币必须是自由使用货币。

自由使用货币又有两个条件:一是在国际交易中广泛使用,包括该国在IMF参加国中出口所占份额、以该货币计价的?#20160;?#20316;为官方储备?#20160;?#30340;数量。

二是在主要外汇市场上广泛交易,包括外汇交易量、是否存在远期外汇市场、以该货币计值的外汇交易的买价差等指标。

纳入SDR篮子货币要求不少于70%的国际货币基金组织成员国投票支持,而中国获得?#31246;?#25324;美国在内的全部成员国的支持。

人民币入篮SDR使人民币被更多的人认可,?#24067;?#36895;了人民币国际化的进程,是一件值得欢呼的事。一个国家的兴衰我们每一个公民都有责任,虽然我不出国,目前人民币入篮SDR给我带了的利益也没那么明显,但我还是真心为这个消息感到由衷的高兴。

PS:本人才疏学?#24120;?#33509;有解释得不得当的地方还请多包涵。

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