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境内钴价格上升趋势日趋创设,有色金属一周回看

上周主要变化:(1)贸易战?#20013;?美元走强,人民币价格回调,基本金属价格?#20013;?#36208;弱(2)国内钴价格普遍上涨,MB钴价继续调整,价差逐渐缩小(3)中国6月出口年率低于预期,贸易顺差高于预期。(4)大宗商品表现低迷,三季度价格下行压力较大

上周主要变化:(1)贸易战?#20013;?美元走强,人民币价格回调(2)央行定向降准0.5%,7000亿支持“债转股”和小微企业。(3)美呼吁同盟国不再从伊朗进口原油,国际原油价格波动。(4)中报业绩可能低于预期的:赣锋锂业;可能高于预期的:紫金矿业。

上周主要变化:(1)贸易战?#20013;?美元走强,人民币价格回调,基本金属价格?#20013;?#36208;弱(2)美初请失业金人数创1969年12月以来新低(3)中国公布第二季度GDP年率为6.7%。(4)紫金矿业中报业绩快报归母净利润25.23亿,略超市场预期。

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投资建议:看好三季度钴价格,重点推荐三季度买入钴!长期看好合盛硅业和紫金矿业!对于新能源板块,随着6月11日迎来新补贴后部分高续航纯电动乘?#36152;?#34917;贴更多,预?#33889;?#37327;将大概率环比提升,同时单车带电量提升也将显著提高电池装机量利好上游原材料;子领域上,仍强调钴比锂好,不仅因为碳酸锂供给中期面临压力,而且影响钴需求核心的3C电子产品需求正逐步企稳!目前无锡盘钴价格连续上涨20%+,国内硫酸钴价格有部分提价,钴涨价趋势逐渐确立,看好三季度钴价格企稳回升,?#20197;?#19968;轮股价调整后,钴龙头板块具有一定性价比;标的上首选寒锐钴业(2018/2019净利润17亿/22.5亿,PE16.5X/12.4X)、洛阳钼业(2018/2019净利润60亿/64.4亿,PE22.8X/21.4X)。关注其它小金属涨价板块,是去年商品价格上涨的宏观逻辑?#26377;?微观层面也有环保等因素带来供给层面的配合),消化了短期光伏补贴退出的利空后,有机硅提价预期再次上升成为合盛硅业股价上涨的核心因素!合盛硅业高ROE产能快速扩张,2018/2019预计归母净利润33亿/40亿,对应PE15X/12.4X。前期我们发布《铜行业深度报告——基本面向好支撑铜价长期强势运行,短期二季?#26085;?#26159;?#23395;?#33391;机!》,我们强调中长期铜价偏震荡,建议关注紫金矿业(较为保守FCFF法公司合理市值1366亿元,上?#24378;?#38388;超过50%,买入)!而周期股短期的上涨就来自于预期切换的脉冲式机会,就目前情况看,由于三季度经济数据?#20013;?#36208;弱,市场预期很难有较大上行,预计基本金属股价将震荡阴跌!另外长期?#20013;?#30475;好东睦股份(2018年扣非预计3.5亿净利润(40%+),对应18年扣非后的PE20X,长期看将是非常杰出的?#38469;?#24179;台型国际化零部件材料生产商)。

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投资建议:看好三季度钴价格,重点推荐6-7月买入钴!长期看好合盛硅业和紫金矿业!对于新能源板块,随着6月11日迎来新补贴后部分高续航纯电动乘?#36152;?#34917;贴更多,预?#33889;?#37327;将大概率环比提升,同时单车带电量提升也将显著提高电池装机量利好上游原材料;子领域上,仍强调钴比锂好,不仅因为碳酸锂供给中期面临压力,而且影响钴需求核心的3C电子产品需求正逐步企稳!看好短中期钴价格企稳回升,?#20197;?#19968;轮股价调整后,钴龙头板块具有一定性价比;标的上首选寒锐钴业(2018/2019净利润17亿/22.5亿,PE13.2X/10X)、洛阳钼业(2018/2019净利润60亿/64.4亿,PE22X/21X)。关注其它小金属涨价板块,是去年商品价格上涨的宏观逻辑?#26377;?微观层面也有环保等因素带来供给层面的配合),消化了短期光伏补贴退出的利空后,有机硅提价预期再次上升成为股价上涨的核心因素!标的上强烈建议买入全球金属硅/有机硅龙头合盛硅业,高ROE产能快速扩张(2018/2019净利润33亿/40亿,PE13.5X/11.2X)。前期我们发布《铜行业深度报告——基本面向好支撑铜价长期强势运行,短期二季?#26085;?#26159;?#23395;?#33391;机!》,我们强调中长期铜价偏震荡,周期股的上涨就来自于预期切换的脉冲式机会;同时对于短期而言,油价上涨带来的油铜联动预期以及贸易战缓和修复全球阶段性的风险偏好将有利于铜价和股价的双重上涨。建议关注紫金矿业(较为保守FCFF法公司合理市值1366亿元,上?#24378;?#38388;超过50%,买入)和江西铜业!另外长期?#20013;?#30475;好东睦股份(2018年扣非预计3.5亿净利润(40%+),对应18年PE20X,长期看将是非常杰出的?#38469;?#24179;台型国际化零部件材料生产商)。

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投资建议:长期看好钴行业、合盛硅业和紫金矿业!对于新能源板块,随着6月11日迎来新补贴后部分高续航纯电动乘?#36152;?#34917;贴更多,预?#33889;?#37327;将大概率环比提升,同时单车带电量提升也将显著提高电池装机量利好上游原材料;子领域上,仍强调钴比锂好,不仅因为碳酸锂供给中期面临压力,而且影响钴需求核心的3C电子产品需求正逐步企稳!随着8、9月3C趋于回暖以及动力电池进入旺季,钴价格有望企稳甚至回升,目前钴板块整体?#20048;?#22312;新能源汽车产业链仍具备明显优势,具备较高配置价值;标的上首选寒锐钴业(2018/2019净利润17亿/22.5亿,PE18.1X/13.7X)、洛阳钼业(2018/2019净利润60亿/64.4亿,PE22X/20.6X)。关注其它小金属涨价板块,是去年商品价格上涨的宏观逻辑?#26377;?微观层面也有环保等因素带来供给层面的配合),消化了短期光伏补贴退出的利空后,有机硅提价预期再次上升成为合盛硅业股价上涨的核心因素!合盛硅业高ROE产能快速扩张,2018/2019预计归母净利润33亿/40亿,对应PE15X/12X。前期我们发布《铜行业深度报告–基本面向好支撑铜价长期强势运行,短期二季?#26085;?#26159;?#23395;?#33391;机!》,我们强调中长期铜价偏震荡,建议关注紫金矿业(较为保守FCFF法修正后公司合理市值1400亿元,5年上?#24378;?#38388;100%,买入)!当?#29575;?#28857;,由于预期三季度中国和美国经济数据?#20013;?#36208;弱,市场预期很难有较大上行,预计基本金属股价将震荡阴跌!另外长期?#20013;?#30475;好东睦股份(2018年扣非预计3.5亿净利润(40%+),对应18年扣非后的PE18X,长期看将是非常杰出的?#38469;?#24179;台型国际化零部件材料生产商)。

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上周大宗商品涨跌互现,贵金属依然疲软。上周LME三月期锡和镍分别上涨0.75%和1.80%;上周LME三月期铜、铝、铅和锌分别下跌2.18%、0.72%、6.94%和5.68%。贵金属方面,COMEX黄金下跌1.16%;COMEX白银下跌1.62%。上周国内基本金属现货涨跌互现,SHFE铝、镍和锡分别上涨0.43%、1.66%和1.93%;SHFE铜、铅和锌分别下跌0.78%、3.86%、和4.11%;沪金下跌0.44%,沪银微跌0.38%。本周一公布中国二季度经济数据,建议关注。

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上周除铅以外基本金属普遍下行,贵金属低迷震荡。除了LME三月期铅上涨1.88%以外,上周LME三月期铜、铝、锌、镍和锡分别下跌2.39%,0.87%,1.02%、1.57%和4.66%。

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上周大宗商品普遍下行,贵金属依然疲软。国际基本金属全面下行,上周LME三月期锡、铝、铅、锌、铜和镍分别下跌0.77%、1.56%、2.36%、2.49%、3%和6.28%。贵金属方面,COMEX黄金下跌1.39%;COMEX白银下跌2.59%。上周国内基本金属现货基本下行,除了SHFE锌上涨2.31%和SHFE锡价格不变以外;SHFE铝、铜、镍和铅分别下跌0.43%、0.64%、3.48%和4.01%;沪金下跌0.59%,沪银下跌1.32%。本周五将公布美国第二季度实际GDP年化季率初值,建议关注。

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钴价回升锂价稳定,电解镁、海绵?#36873;?#38076;精矿略有上涨。钴方面,长江现货上周价格53万元/吨,较上上周上行1.5万元/吨;上周电池?#30701;?#37240;锂报价12.5万元/吨,较上上周价格不变;氢氧化锂价格稳定上周报价14万元/吨。硫酸镍最新成交均价2.85万元/吨,较上周价格持平。其他小金属方面,电解镁价格17250元/吨,较上上周上涨100元/吨;海绵钛2级均价5.9万元/吨,较上上周微涨0.05万元/吨;上周45%纯度钼精矿均价1545元/吨,较上上周略有上涨。上周氧化镨钕对外报价33万元/吨,较上上周价格持平;上周钨精矿价格为11.1万元/吨,较上上周价格不变;上周国内锆英砂价格为1.25万元/吨,较上上周不变;上周长江现货金属硅均价为1.20万元/吨,较上上周下跌100元/吨。

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贵金属方面,COMEX黄金上涨0.61%;COMEX白银下跌0.36%。上周国内基本金属现货涨跌互现,SHFE铜、铝、镍和锡分别下跌0.7%、1.2%、0.43%和1.2%;SHFE铅和锌分别上涨5.99%和1.61%;沪金上涨0.48%,沪银微涨0.05%。本周五美国公布6月失业率及非农就业人数,建议关注!氧化镨钕和钴价格走弱,电解镁价格回升。氧化镨钕对外报价33万元/吨,较上周价格下跌1.3万元/吨。电解镁价格17100元/吨,较上周上涨550元/吨。钴方面,长江现货最新价格54万元/吨,较上周下跌2.5万元/吨。上周电池?#30701;?#37240;锂和海绵钛2级价格稳定。

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钴价、碳酸锂价下行,电解镁、钼精矿、金属硅略有上涨。电解镁价格17450元/吨,较上上周上涨200元/吨;上周45%纯度钼精矿均价1570元/吨,较上上周上涨25元/吨;上周长江现货金属硅均价为1.21万元/吨,较上上周上涨100元/吨;上周钨精矿价格为11.1万元/吨,较上上周价格不变;上周国内锆英砂价格为1.25万元/吨,较上上周不变;氢氧化锂上周报价14万元/吨,较上上周价格不变;硫酸镍最新成交均价2.85万元/吨,较上周价格持平;海绵钛2级均价5.9万元/吨,较上上周价格不变;上周氧化镨钕对外报价33万元/吨,较上上周价格持平;上周电池?#30701;?#37240;锂报价12万元/吨,较上上周价格下跌0.5万元/吨;钴上周价格52.5万元/吨,较上上周下跌0.5万元/吨。

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氢氧化锂均价14.0万元/吨,较上上周价格持平。硫酸镍最新成交均价2.80万元/吨,较上周价格持平。其他小金属方面,钨精矿价格为11.2万元/吨,较上周价格略微下跌0.1万元/吨。上周国内锆英砂价格为1.25万元/吨,较上周不变。上周45%纯度钼精矿均价1535元/吨,较上周略有下行。上周长江现货金属硅均价为1.23万元/吨,较上周下跌100元/吨。

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