下载黑龙江快乐十分

经济数据令市镇纠结,六股份资?#32416;?#24635;建言【www.041.net】

摘要:虎年的翘尾行情给即将到来的“玉兔”行情带来不少期盼。回顾近阶段的市场走势可以看出,上证综指从3186.72点下跌至2661.45点、幅度为16.48%的调整行情较为充分地?#20174;?#20102;通胀压力和政策紧缩预期;伴随资金紧张预期压力的缓解,及节前上证综指“五连阳”的翘尾…

  昨日是端午节后第一个交易日,两市早?#33796;有?#33410;前上涨走势,午后有色金属、钢铁、石油等权重板块轮番发力带动股指上扬,各板块携手做多,沪指站稳10日均线。不过,量能依旧略有不足。市场显然是在等待5月份经济数据出炉,但持续的通胀带来的紧缩货币政策,已经引发市场对经济下行,?#34892;?#20225;业倒闭的担忧。

  《投资者报》记者 邓妍

虎年的翘尾行情给即将到来的“玉兔”行情带来不少期盼。回顾近阶段的市场走势可以看出,上证综指从3186.72点下跌至2661.45点、幅度为16.48%的调整行情较为充分地?#20174;?#20102;通胀压力和政策紧缩预期;伴随资金紧张预期压力的缓解,及节前上证综指“五连阳”的翘尾行情令失落已久的市场人气重新趋于活跃。

  加息预期仍在

  2010年A股市场跌宕起伏,债券基金以7.63%的全年平均业绩领跑各类型基金,夺得最赚钱基金的头把“交椅”。回顾过去3年,A股市场从5000点附近回落至2700点一线,历经大跌、大涨、大震荡,主动型股票基金的首尾业绩相差近110%,这不免让投资者感到不安。

节后行情值得期待

  两市总体表现深市昨日强于沪市,?#34892;?#26495;个股活跃,创业板则勉强收红。稀土、有色、生物制药板块最为活跃。截至?#24352;蹋?#27818;指报2744.30点,上涨16.28点,涨幅0.60%,成交799亿元;深成指收报11741.26点,上涨98.86点,涨幅是0.85%,成交541亿元。

  这一趋势在今年初再被?#26377;?#25130;至1月25日,上证综指今年以来下跌4.65%,据银河证券数据,标准股票型基金今年以来平均下跌10.04%,但债券型基金仅下跌1.74%,?#23545;?#36305;赢市场和其他类型基金。

统?#33889;?#31034;,在过去20年中,2月份上涨次数为15次,下跌次数仅为5次,即2月份行情上涨的概率为75%,下跌概率仅为25%。统计结果还显示,与其他月份比较而言,2月份是相对比较好的投资时间。因此从这个角度来看,从去年11月中旬以来的调整行情已基本进入筑底反弹阶段,春节前后或正是轻仓投资者逢低布局的良机。

  伴随稀土行业整合的步步?#24179;?#31232;土板块又成为市场?#20998;?#28909;点,昨日早盘广晟有色牢牢封住涨停,包钢稀土也大涨7.2%,稀土?#26469;?#20026;当日走势最强劲的板块。其次,就是有色板块,小长假期间国际油价大跌,黄金价格大涨,外围因素带动资源类股票的上涨。同时在?#20998;?#34067;延的肠出血性大肠杆菌(EH?EC)疫情进一步蔓延,也刺激了?#32929;?#32032;、头孢类上市公司股票大涨。

  上周是兔年春节前的最后一个工作周,在股市前景尚不明朗、经济环境存在较大不确定时,我们邀请了一批债券基金经理?#19981;?#26032;年投资。走进《投资者报》“基金经理面对面”专栏的嘉宾分别是工银瑞信固定收益总监杜海涛、兴全可转债基金经理杨云、国?#24230;?#38134;稳定增利韩海平、华商稳健双利张?#20048;荊?#20197;及长盛量化红利刘斌、东吴中证新兴产业王少成。

值得关注的是,央行近日发布的《2010年第四季度货币政策执行报告?#20998;?#39318;次对外确认,2011年广义货币供应量M2初步预期增长16%左右,这一增速在一定程度上打消了市场对货币供应量可能进一步紧缩的担忧情绪。

  节前一天股指尾盘上扬,主力似已确认假期不会加息。广州市安州投资管理有限公司证券投资部总经理曹凌分析,此时市场都在关注即将出炉的经济数据,加息预期仍存。综合来看,市场对5月份CPI预计在5.3%-5.5%。

  下半年债券投资机会提升

另一方面,在CPI持续高企和通胀背景下,实际负利?#39318;刺?#30340;持续存在将进一步提升居民理财意愿和加速银行储蓄资金的?#33267;鰨?#32780;储蓄搬家将为A股市场提供增量资金来源。

  根据中金宏观组预测,由于受干旱和粮?#22330;?#29482;肉价格反季节上涨因素影响,5月份CPI可能创年初以来新高,6月份CPI的翘尾因素更会高出5月份0.5%,短期通胀形?#36843;?#19981;容乐观。

  《投资者报》:随着最新宏观经济数据陆续公布,节前股票市场心态可能都会处于不太稳定的波动之中。相比而言,?#22836;?#38505;产品在目前趋势不明的市场中具有良好的配置价值。各位对于今年债券市场的整体投资价值怎样判断?

www.041.net,投资布局应锁定政策扶持?#36739;?/p>

  房价真正下跌或是政策转向时

  杜海涛:2010年10月以来,央行连续2次加息、4次上调存款?#24613;?#37329;率以及国务院出台限价措施等政策密集出台,表明了政府对于通胀的密切关注和担忧;2011年政府经济工作会议将通胀放在更加重要的位置,上半年CPI预期在4.5%~5.0%,货币紧缩风险显著,其中一季度紧缩风险要大于二季度;下半年政策紧缩效果将会出现,进而通胀将会回落至3%~4%,政策紧缩风险下降。

从近阶段的热点特征来看,无论是高铁板块的反复走强,还是水利板块的强劲表现,上述结构性热点都属于政策扶持的重点领域。显然,从投资布局的角度来看,符合产业政策?#36739;?#20173;是选择投资目标的重要原则之一。

  市场普遍预期通胀在6、7月份见顶,持续紧缩的货币政策也带来一些负面影响。无论是私募还是机构,均在担心一旦经济加速下行引发?#34892;?#20225;业“倒闭潮?#20445;?#21487;能会带来货币政策转向。

  在当前利率上行风险仍“?#21448;?#19981;去”的背景下,上半年市场机会将更多来自于宏观经济数据及政策波动带来的阶段性机会。而下半年,随着通胀压力的缓和以及加息预期的兑现,债券市场机会或将上升。通过相对价值比较,信用债是最值得配置的一个?#20998;幀?/p>

从收官行情的盘面特征来看,稀土板块?#26085;?#30053;新兴产业再度受到主力资金的热?#26131;放酰?#39640;端装备制造、新一代信息?#38469;酢?#26032;能源汽车、智能电网、生物?#38469;醯日?#30053;新兴产业也值得进一步跟踪。

  中金分析师汪超提出,要考虑经济下行的风险对货币政策的影响。他分析,从指标上观察,PM?I(采购经理指数)指标虽然高于市场预期,但整体仍处于下探趋势中,?#24471;?#32463;济有较明显的放缓迹象;从政策角度观察,房地产调控产生了?#25226;?#21450;池鱼”的效果,很多公司尤其?#34892;?#20225;业面临信贷规模收紧及融资成本上升的不利环?#22330;?/p>

  张?#20048;荊?#20174;我们的角度看,震荡市下投资者应该着力追求绝对收益。自2010年底以来,A股市场一直处于震荡、调整之中。截至1月25日,上证综指今年以来下跌4.65%,受此影响,基金净值也出?#21046;?#36941;下跌,据银河证券数据,标准股票型基金今年以来平均下跌10.04%,但债券型基金表现出众,仅下跌1.74%,?#23545;?#36305;赢市场和其他类型基金。

其次,随着年报披?#35910;?#20316;的逐步展开,一些业绩高增长及具备高送转潜力的个股往往会受到主力资金的重点布局,并有望成为节后行情的一大看点。此外,在通胀环境下,稀土、有色、煤炭等资源型板块、农产品等受益板块的节后表现也值得积极关注。

  若房产商与政府间的博弈短期仍然僵持不下,更多的?#34892;?#20225;业将陷于困?#25104;?#33267;有破产可能。在目前经济放缓的程度仍在政府可容忍?#27573;?#26102;,政策重点依然在“防通胀”上的概率较大,但是一旦经济出现加速下行迹象,如引发?#34892;?#20225;业“倒闭潮?#34987;?#22833;业率上升,货币政策很可能会从“防通胀”的基调上有一定调整,部分转向“保增长”。

  据万得数据统计,截至2010年12月31日,自2006年以来,在股市大涨大跌的背景下,债券基金在过去5年中连续实现正收益,年收益达8.9%。目前市场状况较弱,对于期望追求资产安全,实现基金净值稳步增长的基民而言,选择合适的债券基金作为资产配置?#20998;鄭?#23601;显得尤为重要。

潜在风险点不容忽视

  曹凌也认为,PM?I连续两个月低于50%不容乐观,而且现在劳动力成本上升,企业销售的市场价格上涨速度跟不上,一旦发生?#34892;?#20225;业倒闭潮,滞胀的环境比通胀更可怕。房价真正下跌也就是货币政策转向的时间。

  《投资者报》:在A股市场震荡环境下,中?#22836;?#38505;中高收益的可转债?#20998;?#21463;到了越来越多投资者的关注。作为国内首只可转债基金的基金经理,杨云怎么?#27425;?#26469;可转债的投资机会?

在对节后行情维持相对乐观判断的同时,一些潜在的风险点也不容忽视。首先,1月份CPI大幅反弹,紧缩政策预期?#21448;?#19981;去从而对投?#24066;?#29702;构成负面影响。因此未来政策紧缩的叠?#26377;?#24212;不容忽视,政策的出台可能加剧股指的波动。

  短期内反弹压力位在2790点,如下探到2500点,或许才能迎来持续两三个月的反弹。曹凌预计,反弹之后还会下探,至于操作性机会,只能着重个股。

  杨云:2011年,可转债与信用债是市场关注度最高的两大类,相对信用债,可转债的投资机会可能更大。从市场整体来看,尽管目前市场走势较弱,但现在的市场?#20048;?#32943;定在合理?#27573;?#20869;,市场整体下跌空间并不大,从时点来看,春节后入市可能更安全一些。

其次,近期美国10年期国债收益率飙升不仅折射美国经济温和复苏前景良好,也暗含着市场对于一些不可预知的新风险的担忧。这些隐忧主要包括财政赤字恶化、公共债务触及“红线?#24065;?#21457;对债务问题提前到来的担忧。另一方面,全球通胀来临强化了美国通胀预期正?#36739;?#36890;胀转化的可能,美联储货币政策调整的时间窗口很可能比外界之前预想的更近一些。未来国际资本的流向可能更为复杂频?#20445;?#26159;否引发金融市场的波动值得关注。

  ?#23578;矗?#21335;都记者 陈元元

  虽然中国在可转债基金数量上与美国市场相去甚多,但业绩表现丝毫不逊色。在具体的可转债?#20998;?#26041;面,银行类转债的长期投资价值较为明显,但应注意其短期的波动风险。比如近期?#34892;?#36716;债虽跌跌不休,但跌破面值的可能性较小。此外,投资者还应根据行业景气度寻找合适的转债?#20998;鄭?#21516;时学会用逆向?#22025;?#30340;方法进行转债投资。

(?#21387;?#24030;万隆 凌学文)

欢迎发表评论??我要评论

  《投资者报》:需要提醒投资者的是,?#22836;?#38505;产品也有风险,韩海平能否阐述一下2011年的债券投?#24066;?#26684;外提防哪些可能遭遇的风险?

TAGS:逢低节后期待抄底值得三类股行情

  韩海平:今年无论权益类还是固定收益类资产,面临的挑战和不确定?#36828;?#22312;加大,趋势性的机会难以再现,今年债券基金整体的预期收益率将回归常态,但总体而言,债市的机会仍将大于股市。

  不过,今年的债券投资有几个方面需要特别注意踏准节奏。第一是要注意权益类资产的比例控制,避免踩中打新股的雷区;第二,虽然信用债的持有期回报相对较好,但在投资时必须关注通胀水平的转折点。今年整个经济会有一个结构性的变化,在合适的时点上通过利率产品来获取更高的收益,成为今年债券投资取得良好回报的关键。

  春节前后投资紧跟政策脚步

  《投资者报》:我们注意到,眼下各机构对2011年A股走势预期已趋于谨慎,政策因素影响是否已进一步加大,怎?#20174;?#23545;?

  王少成:春节前国家政策密集发布,不难从中把握2011年国家经济力推的发展?#36739;頡?#26032;兴产业作为重点扶持对象,无疑是紧缩背景下的一条“漏网之鱼”。符?#31232;?#21313;二五”规划的战略新兴产业,很有希望成为2011年A股市场上升潜力最大的板块,并?#20197;?#26410;?#27425;?#21040;十年,新兴产业有可能将成为整个中国A股市场的投资主线。投资者若能把握好年前政策动向,跟随政策布局产业,就能让全年投资达到事半功倍的效果。

  如果说2010年是市场对新兴产业的政策冥想期。到了今年,整个新兴产业将真正兑现它的政策和盈利。但同时需要提醒投资者的是,“危”和“机”总是相伴相生的,在看到新兴产业赚钱机会的同时,由于它受到各路资金的追捧,其高波动性也不容忽视。

  《投资者报》:从上周全部出炉的2010年基金四季报中可以看出,传统与新兴、周期与非周期“混搭”的投资特点已经在四季报中成为主流,怎样看待这种变化?

  刘斌:近几年中国经济将在寻觅新增长动力和消化前期累计泡沫的博弈中前行,持续长时间消化的隐?#21450;?#25324;房地产泡沫、过高的投资率等。从长波周期看,以新兴产业为代表的小盘股票将进入长期的跑赢大盘股(传统产业为代表)的阶段。但从目前看,以新兴产业为代表的小盘股将面临系统性的风险,需要精挑细选。

  在流动性偏紧的阶段,市场不会出现系统性的上涨机会。同时,以地产、银行为代表的周期行业已经?#20174;?#20102;未来较为悲观的经济预期,后续大幅下行的风险较小,而以消?#36873;?#26032;兴产业为代表的?#34892;?#24066;?#20498;?#21496;由于具有较高的?#20048;邓?#24179;,整体板块性的机会不大。因此,2011年仍将是结构性行情,市场的主基调是震荡。

欢迎发表评论??我要评论

新浪声明:此消息?#24213;?#36733;自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

You can leave a response, or trackback from your own site.

Leave a Reply

网站地图xml地图
下载黑龙江快乐十分 安徽快3冷号遗漏查询 2017香港全年马会资料 江苏快三开奖 河北快三手机版走势图 上海快三最新走势图 重庆欢乐生肖五星走势图 天津快乐十分助手 2013itf网球比分 公式规律 ag真人厅骗局