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前三季成绩单出炉,黑马基金

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2010年基金市场涌现出了一批业绩出色的“黑马基金?#20445;?#20687;天治基金旗下的天治创新,信诚基金旗下的信诚盛世蓝筹,东吴基金旗下的东吴进取策略和东吴动力等,均在2010年取得了远远超越指数和同类基金的平均业绩。这些基金大都是曾经“貌不惊人”的“小家伙?#20445;?#22312;此之前默默无闻的耕耘着。2010年它们亮剑,令投资者颇感意外。我们回头再去考量这些“黑基”的时候,可以看到它们大都先知先觉,在年初就敏锐的嗅到了今年市场的整体格局,成功的把握住了结构性行情。

2

  ■
重点配置医药、食品等行业的基金普遍业绩突出,重仓金融行业的基金业绩大多表现较差。

TOPSIS法是一种距离综合评价法。这种方法的特点是借助于多目标决策问题的“理想解”和?#26696;?#29702;想解”进行方案排序。“理想解”与?#26696;?#29702;想解”是基于标准化后的原始数据矩阵中设想的一个最优或最劣的方案,然后获得某一方案与最优方案和最劣方案间的距离,从而得出该方案与最优方案的接近程度,根据相对接近度的大小对评价结果排序。其中最接近“理想解”的为最优值向量,相反最远离“理想解”的是最劣值向量。

3.09%

  三季度股市触底反弹令上半年亏损?#29616;?#30340;股票方向基金迎?#21019;?#24687;的机会,整体亏损幅度大幅收窄,前三季度表现出较强的抗跌性。与此同时,股票基金业绩大分化格局继续上演,表现最好的股票基金比表现最差的股票基金多赚53个百分点,显示出基金选择的重要性。部分基金公司踏准前三季度市场行情节奏,整体业绩较为突出。

那么临近年末,我们不禁要问,2011年的“黑基”又会是哪些呢?会不会到明年年底的时候,那些现在不起眼的基金又能给投资者带来意想不到的惊喜呢?好买基金研究中心引入一套模式化的基金?#27835;?#26694;架来挖掘最?#23567;?#40657;基”潜质的基金。首先我们先大致介绍一下这套基金?#27835;?#26694;架——基金特征?#27835;?#30340;TOPSIS法。

行业配置集中度

  2 华夏策略混合 12.67%

摘要:2010年基金市场涌现出了一批业绩出色的“黑马基金?#20445;?#20687;天治基金旗下的天治创新,信诚基金旗下的信诚盛世蓝筹,东吴基金旗下的东吴进取策略和东吴动力等,均在2010年取得了远远超越指数和同类基金的平均业绩。这些基金大都是曾经“貌不惊人”的“小家伙?#20445;?#8230;

10

  和市场基准相比,股票基金表现出较强的抗跌性。据Wind资讯统计,受金融地产等权重板块大幅下跌影响,沪深300指数前三季度跌幅达17.9%,股票基金战胜沪深300指数14.61个百分点。

其具体实施步骤如下:

申万巴黎盛利精选

  证券时报记者 朱景锋

TAGS:黑马基金2011年10寻找大

R

  数据来源:中国银?#21448;?#21048;基金研究中心

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40.00%

  虽然在震荡市中股票基金整体表现极为抗跌,但由于结构性行情特征突出,基金之间业绩的分化伴随着三季度市场反弹继续扩大。

  1. 如果有m只基金 … ,每一只基金有n个属性

?#38382;?#20248;质

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表4 各个属性的目标函数

  综合各主要类别基金的表现可以发现,有一批基金公司旗下基金较好地把握住了前三季度市场行情变化趋势,整体业绩较为突出。

4

  8 ?#38382;?#20248;质企业 12.77%

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  3 东吴双动力 21.63%

华夏优势增长

新萄京娱乐场官网 2

0.6553

  1 东吴进取策略灵活配置混合 21.81%

1.54%

  排名 基金简称 收益率

3.40%

  股票配置上限为80%灵活配置混合基金

广发策略优选

  3 信诚四季红 10.77%

简称

  ■ 华商基金、东吴基金成为前三季度最大赢家。

2009年业绩排名(百分比)

  1 华商盛世成长 23.67%

0.7234

  在规模较大的公司中,?#38382;?#22522;金一枝独秀,旗下有多只基金排名位居前列,各只基金之间的业绩排名差异较小。此外,华夏基金、大成基金、南方基金、汇添富和易方达基金也均有基金排在各类型基金前列,但总体上看,这些公司旗下基金业绩和排名的差距较大,往往在同类基金中既?#20449;?#21517;靠前也?#20449;?#21517;靠后的基金。同一家基金公司不同风格基金业绩分化,这或许也正是今年股市结构性特征的具体体现。

0.7630

  12 大成策略回报 10.64%

6

  标准股票型基金方面,据银?#21448;?#21048;统计,在166只基金中有48只前三季度逆势取得正收益。其中有12只基金收益率超过10%,上半年领跑的华商盛世成长表现优异,前三季度收益率达到23.67%,夺得收益率冠军。东吴基金旗下东吴行业轮动和东吴双动力紧追不舍,分别以21.80%和21.63%的收益率位列第二、第三名。此外,信诚盛世蓝筹、天治创新先锋、银河行业优选、大成?#25226;?#39046;?#21462;⒓问?#20248;质企业、华夏复兴和大成积极成长分列第四名至第十名。

2.78%

  部分基金公司整体业绩突出

新萄京娱乐场官网 3

  在中小基金公司中,华商和东吴毫无疑问是前三季度的最大赢家。其中华商基金旗下股票、混合和债券等三大类别基金业绩全线飘红,均名列前茅,其中华商盛世成长延续去年的良好表现,在竞争最为激烈的主动型股票基金中勇夺冠军。东吴基金同样表现强劲,旗下东吴行业轮动、东吴双动力和东吴进取策略等3只股票方向基金收益率超过20%,东吴嘉禾也取得8.19%的正收益,在股票上限为95%的偏股混合基金中列第9名。

  4.
确定“理想解”(即?#22909;?#19968;种属性均为最优)新萄京娱乐场官网 4

新萄京娱乐场官网 ,  10 大成积极成长 11.50%

南方优选价值

  2 ?#38382;?#31574;略 14.10%

  除华商和东吴之外,银河基金、信诚基金、天治基金、摩根士丹利华鑫等公司在前三季度也均表现不俗,整体表现突出。

  数据来源:好买基金研究中心 数据截止日:2010年12月16日

  2 东吴行业轮动 21.80%

表3 2010年“黑基”列表

  在股票上限为80%的灵活配置混合基金中,东吴基金旗下东吴进取策略收益率高达21.81%,在40只基金中名列第一,华夏策略和银河银泰分别以12.67%和11.51%的收益率列第二、第三名。同样,该类型中有3只基金跌幅超过10%。

位于30%-70%最佳

转发此文至微博)

排名

  17 国泰区位优势 7.72%

2.16%

  18 华夏优势增长 7.61%

基金上一年业绩排名

  3 银河银泰混合 11.51%

  数据来源:好买基金研究中心 数据截止日:2010年12月16日

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5-50亿份最佳

  13 银华富裕主题 9.50%

  5.
确定?#26696;?#29702;想解”(即?#22909;?#19968;种属性均为最差)新萄京娱乐场官网 5

  朱景锋

0.6067

金属非金属指数

  最后,利用2010年的基金相关数据,根据前面提出的TOPSIS法8步法进行处理,得到2010年初完成建仓的324只偏股型基金的综合排序。其中,在TOPSIS法的步骤3中,对9个属性的权重系数我们?#21069;?#29031;等权重进行设置(新萄京娱乐场官网 6
),投资者可根据自身的偏好和判断进行调整。最后得到的10大最具?#23567;?#40657;基”潜质的基金如表5所示。

  结构行情下注定有人欢喜有人忧,目前仍有31只股票基金亏损幅度超过10%,其中表现最差的跌幅高达29.49%,大幅跑输市场基准。表现最好的华商盛世成长比排名垫底的基金收益率领先53个百分点,这显示出在基金投资时进行基金筛选和分散投资的重要性。

2.47%

  业绩分化同样也出现在混合型和封闭式基金中。在43只股票上限为95%的偏股?#31361;?#21512;基金中,?#38382;?#20027;题、?#38382;?#31574;略、信诚四季红和华商领先企业收益率分别达16.18%、14.10%、10.77%和10.64%,排名位列前四名;有3只基金跌幅超过10%。

天治创新

  股基整体抗跌 债基表现抢眼

0.6535

  14 南方优选价值 9.22%

东吴进取策略

  4 华商领先企业 10.64%

2010年业绩排名

  9 华夏复兴 12.57%

信诚盛世蓝筹

  16 银河成长 7.87%

8

  排名 基金简称 收益率

  2.
对每一种属性设置权重新萄京娱乐场官网 7,权重可以任意设置,但一般?#27492;担?#26159;根据属性的相对重要程度来设置。可以得到加权后的标准化决策矩阵。矩阵元素计算方法:新萄京娱乐场官网 8
新萄京娱乐场官网 9满足:新萄京娱乐场官网 10

  标准股票型基金前三季度收益率前二十名(总166只)

历史业绩波动率

  6 银河行业优选 15.86%

0.6320

  15 华泰柏瑞行业领先 8.75%

3.70%

食品指数

0.5996

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  股票配置上限为95%偏股混合基金

越少越佳

  5 天治创新先锋 16.19%

银河行业优选

  4 信诚盛世蓝筹 18.84%

金鹰行业优势

  排名 基金简称 收益率

东吴行业轮动

  在封闭式基金中,基金通乾以21.8%的收益率高?#24433;?#39318;,另有基金跌幅接近10%。

易方达中小盘

  7 大成?#25226;?#39046;先 15.49%

位于300%-500%最佳

  股基业绩分化继续加大

  今年三季度股市触底反弹,股票方向基金单位净值跌幅大为收窄。据中国银?#21448;?#21048;基金研究中心数据统计,截至三季度末,166只标准股票型基金今年以来单位净值平均下跌3.29%,较上半年平均18.51%的跌幅显著收窄。同样,混合型基金和封闭式基金的跌幅也比上半年大为减少。

5.86%

  ■ 股票基金业绩?#20013;?#20998;化,首尾相差53个百分点。

88.85%

  收益率前五名(总43只)

1

  20 农银行业成长 6.96%

基金规模

  排名 基金简称 收益率

2010年“黑基”

  1 ?#38382;?#20027;题 16.18%

表5 2011年10大潜力“黑基”

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0.6481

新浪声明:此消息?#24213;?#36733;自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  和股票型基金平均收益仍然亏损相比,债券基金?#20173;?#31283;打,普遍取得正收益。据中国银?#21448;?#21048;统?#33889;?#31034;,63只一级债基前三季度平均收益率达6.27%。其中东方稳健回报、华富收益增强、国联安增利、华商收益增强和申万巴黎添益宝5只基金收益率超过10%。53只二级债基平均收益率为5.23%,其中长盛积极配置债券收益率达12.23%,在二级债基中独领风骚。

35.38%

信息技术指数 (张常春\制图)

73.85%

  5 华夏大盘精选 9.65%

属性

  ■
166只标准股票型基金今年以来平均下跌3.29%,较上半年平均18.51%的跌幅收窄15.22个百分点。

目标函数

  19 广发核心精选 6.97%

越小越佳

  11 大摩领先优势 11.16%

  8. 根据R值对数据样本点排序。
那么如何利用TOPSIS法来进行潜在“黑基”的识别呢?首先,我们对“黑基”的定义是基金在某一年的业绩位于所有偏股型基金的前10%,而之前一年该基金业绩并未进入前1/3的,或者当年是基金建仓后的第一年,业绩进入了前10%。据此我们筛选出了2010年的黑基,具体基金以及业绩排名见表3。

  收益率前三名(总40只)

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重仓股集中度

基金经理从?#30340;?#38480;

96.92%

  数据来源:好买基金研究中心 数据截止日:2010年12月16日

重仓股持有的基金数

持股换手率

5.77%

华夏策略精选

0.6606

38.85%

74.62%

  2010年基金市场涌现出了一批业绩出色的“黑马基金?#20445;?#20687;天治基金旗下的天治创新,信诚基金旗下的信诚盛世蓝筹,东吴基金旗下的东吴进取策略和东吴动力等,
均在2010年取得了远远超越指数和同类基金的平均业绩。这些基金大都是曾经“貌不惊人”的“小家伙?#20445;?#22312;此之前默默无闻的耕耘着。2010年它们亮剑,
令投资者颇感意外。我们回头再去考量这些“黑基”的时候,可以看到它们大都先知先觉,在年初就敏锐的嗅到了今年市场的整体格局,成功的把握住了结构性行
情。

5.56%

5

  TOPSIS法是一种距离综合评价法。这种方法的特点是借助于多目标决策问题的“理想解”和?#26696;?#29702;想解”进行方案排序。“理想解”与?#26696;?#29702;想解”是
基于标准化后的原始数据矩阵中设想的一个最优或最劣的方案,然后获得某一方案与最优方案和最劣方案间的距离,从而得出该方案与最优方案的接近程度,根据相
对接近度的大小对评价结果排序。其中最接近“理想解”的为最优值向量,相反最远离“理想解”的是最劣值向量。

7

泰达宏利成长

上投摩根中小盘

3

0.62%

4.01%

  7.
对于每一个数据样本点,计算相对于“理想解”的相对距离:新萄京娱乐场官网 14

9

  1.
如果有m只基金新萄京娱乐场官网 15
,每一只基金有n个属性新萄京娱乐场官网 16(见表1),基金i的属性j记为新萄京娱乐场官网 17,(i=1,2….,m;j=1,2….,n),原?#23395;?#31574;矩阵如下:

  补充?#24471;鰨?#26412;文根据TOPSIS法推出的“黑马基金”并不代表未来这些基金必能成为2011年的“黑基?#20445;?#25105;们只是试图用一个系统性的方法来评价基金的操作特征。可以看?#21073;?#36825;种方法只是从操作特征这一单一角度来考察,必然会遗漏考察基金的一些重要方面,如基金经理的变更,基金公司治理层面等方面的内容,而这些方面在时下基金经理变更频繁,基金公司高管离职率较高的情况下更显重要。我们仅仅是提供了多目标决策体系视角,投资者也可以根据自身对绩优基金的理解和偏好进行参数的调节,选出最接近自?#21512;?#35201;的“理想基金”。

95.77%

历史下行风险

6.79%

  然后,提炼出这些“黑基”的9个属性,包括:基金前一年业绩排名、基金下行风险、历史业绩波动率、持股换手率、重仓股集中度、行业配置集中度、重仓股持有的基金数、基金经理年
限、基金规模。通过考察“黑基”的这些属性,可以发现有一些共同的特征:①基金持股换手?#31034;?#20013;,大?#22025;?#20110;300%-500%之间,既不是“买入持?#23567;保?#20063;
不是频繁交易;②基金的重仓股集中度较高;③基金行业配置相对均衡;④基金持有的重仓股中有较多的“冷门股?#20445;虎?#22522;金经理从?#30340;?#38480;相?#36234;?#38271;;⑥基金规模适
中,大致位于5-50亿之间。进一步根据这些属性设置最优目标函数,例如:前一年的业绩情况处于中游附近最佳(位于30%-70%)、基金下行风险控制越
强越好、持股集中度越高越好、基金经理年限位于5-10年最佳等(具体可见表4)。

东吴行业轮动

67.31%

5-10年最佳

?#38382;?#31574;略增长

汇添富价值精选

越小越佳

  其具体实施步骤如下:

位于20%-30%最佳

6.17%

46.54%

  1.
将初始数据进行标准化处理:新萄京娱乐场官网 18,处理方法为:新萄京娱乐场官网 19,得到标准化处理后的决策矩阵。

(百分比)

信达澳银精华

  那么临近年末,我们不禁要问,2011年的“黑基”又会是哪些呢?会不会到明年年底的时候,那些现在不起眼的基金又能给投资者带来意想不到的惊喜呢?好买基金研究中心引入一套模式化的基金?#27835;?#26694;架来挖掘最?#23567;?#40657;基”潜质的基金。首先我们先大致介绍一下这套基金?#27835;?#26694;架——基金特征?#27835;?#30340;TOPSIS法。

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  • 好买基金研究中心专栏

新浪声明:此消息?#24213;?#36733;自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

8.33%

  6.
确定一套距离系统(一般可用欧式距离),得到每一个数据样本点到“理想解”和?#26696;?#29702;想解”的距离新萄京娱乐场官网 20

0.93%

大摩领先优势

金鹰红利

0.6334

泰信蓝筹精选

长信恒利优势

天治趋势精选

东吴动力

越高越佳

?#20449;?#20215;值发现

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